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Les chiffres d’inflation de janvier des pays européens publiés plus tôt cette semaine ont plafonné la lecture à l’échelle européenne aujourd’hui. Gardez à l’esprit que la lecture officielle de l’IPC allemand pour des raisons techniques n’est pas prévue avant la semaine prochaine. Au lieu de cela, Eurostat a eu recours à une estimation. La croissance des prix a ralenti plus que prévu, passant de 9,2 % à 8,5 %Grâce à la baisse des prix de l’énergie. inflation sous-jacentequi exclut l’énergie, l’alimentation, l’alcool et le tabac, Il s’est établi à 5,2 %, défiant les attentes d’une légère baisse à 5,1 %. L’inflation des services (4,2 %) a frôlé le niveau record de 4,4 %. Avec la désignation de la Banque centrale européenne L’inflation sous-jacente est comme une aiguille dans une boussoleLes investisseurs ont réagi en conséquence. Les rendements allemands ont transformé des pertes allant jusqu’à 4 points de base en légers gains seulement pour atteindre à nouveau les sommets intrajournaliers et s’échanger à plat sur une base quotidienne nette. Après la publication du rapport sur l’emploi d’ADP aux États-Unis. L’emploi a augmenté de 106 000 en janvier, Sous-estimer le consensus de tir de 180 mille Même en tenant compte de la révision à la hausse de 18 000 du nombre de décembre (253 000). Les loisirs et l’hôtellerie ainsi que les services financiers ont créé 125 000 emplois dans le secteur des services, partiellement compensés par une baisse de 41 000 dans les transports et le commerce. Dans le secteur des biens, les emplois perdus dans la construction (-24k) sont plus nombreux que ceux créés dans l’industrie (+23k). Les rendements américains ont augmenté légèrement à la baisse avec des variations actuellement comprises entre -2,3 points de base (2 ans) et -3,8 points de base (10 ans, 30 ans). une Une touche de force de l’euro avec une faiblesse du dollar L’EUR/USD monte au niveau significatif de 1,09. DXY (101,76) se situe près des plus bas récents, faisant ainsi face à A Faire ou prendre un moment Avec un support clé qui se profile à 101 297 avant la réunion de la Fed de ce soir. Les devises du G10 surperforment leurs homologues aujourd’hui, à savoir le yen japonais (USD/JPY 129,41), le dollar australien (AUD/USD 0,709) et la couronne suédoise (tentant de se remettre de la chute d’hier à EUR/SEK 11,34).
La Fed devrait réduire son rythme de resserrement de 50 points de base à 25 points de base, portant le taux directeur à 4,5 %-4,75 %. De nombreux conservateurs ont plaidé en faveur de le faire, Bien que certains s’accrochent à la vue pour atteindre le niveau maximal (5-5,25 % sur la base des points de décembre) aussi vite que possible, en laissant une pause après. Cela suggérerait une hausse de 50 points de base ce soir suivie d’une autre hausse (conditionnelle) en mars lorsque de nouvelles prévisions et un graphique à points seront disponibles. Il devra probablement apparaître dans une déclaration politique qui dit depuis des mois maintenant que “le Comité s’attend à ce que des augmentations continues de la fourchette cible soient appropriées pour parvenir à une politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener l’inflation à 2 % heures supplémentaires”. Laisser tomber cette référence tout en offrant une hausse de 25 points de base en même temps peut entraîner un ou plusieurs rallyes à l’extrémité avant de la courbe. Nous ne croyons pas à un tel résultat Il y a encore de nombreux facteurs (contradictoires) en jeuMoins d’inflation (principale) face à un marché du travail tendu et des pressions salariales, une dynamique de croissance plus faible face à des conditions financières plus flexibles,…. Dans tous les autres scénarios, nous nous attendons à ce que la courbe des taux américaine continue de s’inverser en raison de la faible performance du front-end. Cela devrait aider le dollar au-dessus des niveaux de soutien récents tout en affectant également le sentiment de risque Là où les deux autres scénarios (50-25-pause) ou (25-25-25-pause ?) ne sont pas actualisés sur les marchés monétaires américains (taux maximal 4,75-5%). Indépendamment de la façon dont il culmine, nous nous attendons à ce que Powell l’atteigne Les marchés ont évoqué l’idée de réduire les taux d’intérêt au second semestre.
Nouvelles et opinions
S&P Global Manufacturing PMI pour la Pologne (47,5 sur 45,6) et la République tchèque (44,6 sur 42,6) Il est resté fermement dans la zone déflationniste inférieure à 50 en janvier. La production et les nouvelles commandes continuent de baisser à des rythmes assez soutenus, la faiblesse de la demande intérieure et extérieure pesant sur l’activité. Les branches de l’emploi ont également signalé davantage de pertes d’emplois. Les prix à la production continuent d’augmenter. À la fois, Les perspectives d’activité accrue cette année s’améliorent, qui soutient le creux graduel des principaux indicateurs qui évoluent depuis l’automne. Le PMI hongrois tel que publié par l’Association de la logistique, des achats et de la gestion des stocks montre une image différente, De 59,3 en décembre à 55 en novembrela production et les commandes restant au-dessus de 50.
La croissance annuelle des prix de l’immobilier au Royaume-Uni a ralenti en janvier à 1,1 % en glissement annuel, contre 2,8 % en décembre., selon l’indice des prix des maisons de la National Building Association. Le prix a diminué de 0,6 % sur une base mensuelle. Dans tout le pays, vous voyez “quelques signes encourageants […] Mais il est trop tôt pour dire si l’activité sur le marché du logement a commencé à se redresser. Le coût croissant du service des prêts hypothécaires a détérioré l’abordabilité des logements au cours de la dernière année. Nationwide suppose également qu'”il sera difficile pour le marché de retrouver une dynamique à court terme, car les vents contraires économiques devraient rester forts”.
2023-02-01 15:14:58
